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大陸人民銀行無預警降息，人民幣寬鬆時代來臨；但據透露，昨天中國銀行台北分行卻逆勢拉高國銀轉存利率，其中1個月期自3.15%拉高到3.25%。按理人行降息，國銀也將跟著調降人民幣存款利率，但業者說，中銀台北轉存利率不降反升，暫時不考慮調降人民幣存款利率。

相關人士說，大陸人行降息除為提振景氣，另一因素是企業普遍反映借不到錢；昨天中銀台北逆勢拉高轉存利率，主因是近來上海拆款市場資金緊俏。

圖／聯合報提供

所謂「轉存利率」，是指中銀台北分行接受國銀把人民幣資金轉存在該行，該行支付給國銀的存款利率，若轉存利率高，國銀收益就高，就有本錢拉高利率向社會吸收人民幣存款。

中銀台北也將3個月至9個月轉存利率，分別拉升到3.15%、3.18%及3.31%；1年期則維持原利率3.51%。

昨天公股銀行並沒帶頭調降人民幣存款牌告利率，民營銀行說，公股沒動作，自然不會先調降；目前民營銀行人民幣1年期存款牌告利率，在2%到2.1%左右。壽險業人民幣利變保單宣告利率也不打算馬上調降；但也有銀行顧慮資金去化管道，考慮縮短人民幣高利定存專案吸金時間。

據了解，目前各國內銀行人民幣優惠專案，利率最高的是台灣銀行，1年期最高利率可達3.3%。台銀表示，民眾臨櫃把在今年9月30日前存入的6個月台幣定存解約、轉存至1年期人民幣定存，只要金額達2萬人民幣，1年期利率就高達3.3%；另在3和6個月定存利率分別達2.6%及2.9%。兆豐銀也說，只要存款金額達6萬人民幣，3個月期利率即達2.9%，遠較牌告利率1.4%高出1倍。

國泰世華銀行企金執行長李偉正指出，大陸人行此次是降「境內」人民幣利率，但人民幣有「境內及境外」市場，降息是否立即影響境外人民幣市場，還有待觀察；而短期內境外人民幣市場，包括香港及台灣在內的銀行同業拆借利率，並未出現太大變化，都維持原有的利率水準。

不過，銀行業者強調，大陸不排除採取更強烈寬鬆貨幣政策，即調降存款準備率，屆時市場資金將更為寬鬆，人民幣利率長期趨勢往下走。若人民幣加入亞幣競貶之列，美元將再度成為國人外幣投資的「最愛」。

【2014.11.25-03:56am／聯合報／記者羅兩莎、孫中英／台北報導】

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風評：中國意外降息的警示【風傳媒】

中國人民銀行在昨日下午突然宣布降息，此一動作代表正面訊息是：北京終於加大刺激經濟的政策，負面訊息則是：中國經濟走緩程度高於外界預期。而在降息後，原來的經濟改革也要暫時劃上句點。

北京對今年的經濟成長率目標一直是設定在7.5%左右，依照習近平、李克強多次的談話，強調的是「多一點、少一點」都是可以接受的目標。北京一直不願祭出刺激政策，因為中國經濟最大的陰霾就是信貸泡沫、影子銀行問題、地方政府債務過高等問題。

不過，經濟成長率由7.5%逐季下降，第3季成長率只有7.3%，迫於壓力，北京也只能逐步加大、加重刺激手段。年中有小型的「微刺激」，增加地方政府的財政支出，但到10月已改為加大手筆，一口氣核准了1380億美元的鐵路、機場等公共建設支出。貨幣政策方面，人行一直採取的是「定向降準」，即只針對某些銀行降低存款準備率，以避免全面性的資金寬鬆。周五的降息，代表的是原來的堅持已不可為。

這次降息是把貸款基準利率調低0.4個百分點，存款基準利率降0.25個百分點，幅度不算小，顯然人行最主要的目的是希望藉著降低利率，增加民間投資。因為過去幾次定向降準效果不彰，銀行新增貸款數量不如預期。

人行這次降息，有可能引發其它後遺症。最明顯的就是中國的房市，過去幾年北京不斷打房，都無法成其功。今年房市算是降溫了，價跌量縮，但這次降息有可能再度點燃房市之火。此外，信貸泡沫、影子銀行都可能從降息中得到滋養而捲土重來。

當然，對全球經濟而言，中國開始加大刺激經濟的力道，是一個好消息，人行降息消息才傳出，全球各地的油價、金價、銅價、股市和商品貨幣就紛紛大幅走高。對市場而言，北京既然已轉念開始以降息刺激經濟，可預期後續仍會有其它財政手段跟進，甚至可能會再次降息。

對台灣而言，中國市場占台灣出口的4成，中國經濟走緩當然對台灣經濟有衝擊。因此北京開始加大刺激經濟，台灣算是能受惠。至於其它可能的後遺症（信貸泡沫、房市泡沫等），在「保增長」的目標下，也只能暫時不去管，但未來終要為此付出代價。

【2014年11月22日／風傳媒／主筆室】